文 | 上海数据交易所 董思怡

普华永道管理咨询 王建平

数据资产作为经济社会数字化转型进程中的新兴资产类型，正日益成为推动数字中国建设和加快数字经济发展的重要战略资源。2023年12月31日，财政部发布《关于印发<关于加强数据资产管理的指导意见>的通知》，要求加强数据资产全过程管理。2024年2月5日，财政部进一步发布《关于加强行政事业单位数据资产管理的通知》，针对数据资产确权、配置、使用、处置、收益、安全、保密等重点管理环节细化了管理要求。

一

数据资产处置的必要性

目前，全国各地已有多家企业积极探索，陆续完成基于数据资产的融资案例。其中，资金需求方虽然拥有丰富数据资产，但相对缺少传统抵质押物，通过传统信贷渠道难以获得足够额度。而资金供给方不了解数据资产特征、难以控制风险，新型资产可能带来贷前贷中贷后的管理挑战。结合资金需求方及供给方痛点，亟需探索数据要素创新应用模式，并依托数据资产应用创新实践，落实数据资产全流程管理。

数据资产处置作为数据资产管理重点环节之一，有必要对其行为进行规范，明确主要模式与工作流程，协助债权人落地包括资产转让、拍卖、重组等处置方案，优化数据资产配置，降低风险强化风险管控，严密防范处置风险的风险，有助于构建起覆盖资产登记、资产交易、资产托管、风险监测和资产处置的数据资产管理路径，更好发挥数据资产的经济价值和社会价值。

二

数据资产处置定义、处置情形与参与主体

（一）数据资产处置定义及情形

常见的资产处置定义及情形是针对不良金融资产开展的，根据《不良金融资产处置尽职指引》（银监发[2005]72号）第三条规定：不良金融资产指银行业金融机构和金融资产管理公司经营中形成、通过购买或其他方式取得的不良信贷资产和非信贷资产，如不良债权、股权和实物类资产等。不良金融资产处置指银行业金融机构和金融资产管理公司对不良金融资产开展的资产处置前期调查、资产处置方式选择、资产定价、资产处置方案制定、审核审批和执行等各项活动。

因此，基于常见资产处置定义及情形，结合数据资产特性，数据资产处置是指金融机构因融资方到期无法清偿数据资产质押[1]融资款项，对所形成的待处置数据资产进行价值变现和价值提升的行为。数据资产处置标的为数据资产质押融资违约后形成的待处置资产。按照相关规定程序和标准，当金融机构认定融资贷款为不良资产或发生融资双方合同约定的需进行资产处置的情形时，应当予以处置。

在数据资产处置过程中，需要特别留意是否涉及了公共数据或者公共数据衍生的数据资产，如若涉及则需按要求对公共数据衍生的数据资产进行识别和认定，保证公共数据衍生的数据资产在入表、登记、估值等多个流程步骤的合规可控。中办、国办印发的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》明确指出“引导社会资本有序参与公共数据资源开发利用活动”，公共数据开发利用和社会资本的有序衔接已经在宏观政策层面得到了表达。2024年10月12日，国家数据局会同有关部门发布《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿），进一步提出“开展授权运营应有效识别和管控数据资产化、数据资产资本化不当操作带来的安全隐患，切实防范化解金融风险”，规范公共数据衍生的数据资产处置正是防范化解相关金融风险的有力抓手，公共数据授权运营过程中的数据资产处置更应该规范操作、全流程披露。

（二）数据资产处置参与主体

数据资产处置参与主体包括了债务人、债权人、受让方、数据资产处置服务商和其他参与主体。数据资产处置涉及的债务人是指办理数据资产质押融资业务的数据资产控制人；数据资产处置涉及的债权人是指办理数据资产质押融资业务的金融机构。在债务人违约情况下，债权人与债务人协商、制定、评估并实施处置方案等。受让方是指通过合法手续接收或购买待处置数据资产的法人、非法人组织等。

数据资产处置服务商是指提供数据资产处置过程方案规划、交易顾问等专业服务的机构。例如提供数据资产价值评估服务的资产评估机构，提供合同规范审查的律师事务所，依照《中华人民共和国拍卖法》和《中华人民共和国公司法》设立的从事拍卖活动的拍卖服务商等。

此外，还包括给予数据资产处置多方支持的其他参与主体。例如，提供股权、物权、债权、知识产权及增资扩股等交易及融资服务的产权交易机构；提供股票登记托管、股票转让等服务的股权交易机构；为融资过程提供风险保障，通过相关保险产品，为交易双方提供风险转移和损失补偿的保险公司；在债务人无法按时偿还债务时，承担担保责任，提供资金代偿的担保机构等。以上各参与主体之间的关系如图1所示。

图1  数据资产处置参与主体关系

三

数据资产处置方案

数据资产处置通常包括违约通知、处置决定、资产处置和合同签订四个流程。首先，在债务人出现违约行为时，债权人应及时向债务人发出正式违约通知，明确违约事实、要求及后续处理意向，债权人与债务人就数据资产处置方式进行协商。其次，债权人根据与债务人协商结果，确定数据资产处置方式并制定数据资产处置方案，其中公共数据资产处置方案应事先取得公共数据资产相关管理部门的批准。再次，根据债权人最终确定的数据资产处置方案，进行处置方案落地。最后，数据资产处置参与主体间完成合同签订，发放数据资产质押注销登记凭证并公布处置结果。以下为几种不同的数据资产处置方案。

（一）协商解决

当债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形时，可与债权人协商，寻求延期还款、部分还款或者修改还款计划、开发许可交易等解决方案。

开发许可交易指债务人在一定时期内授权第三方对数据资产进行加工开发，获取相应的许可费以偿还债权人借款资金的行为。上海数据交易所在处置决定流程中可协助债务人开展质押数据资产评估程序，审核并发布债务人提交的数据资产开发许可声明信息。在资产处置流程中，筛选符合资质的意向受让方，例如具有健全公司治理、内部管理控制机制、数据管理运营能力，并于场内挂牌交易的数商等。协助组织债务人、债权人、有意向获取开发许可的第三方就许可内容、许可方式、许可期限、收益分配等内容进行磋商并达成一致。在合同签订流程中，协助组织债务人、债权人、第三方签订资产开发许可协议，完成数据资产开发许可交易备案，以确保开发许可权的有效性。最终，于数据资产交易平台披露数据资产处置结果及交易备案信息，完结合同签订流程。

（二）实现质权

商定实现方式和法定实现方式是实现质权的两种方式。其中商定实现方式发生在与债务人协商一致的情况下，具体包括协议转让、公开转让、资产拍卖、债务重组等。

协议转让是指债务人与受让方协商一致，将数据资产以约定的条件和价格进行转让以偿还借款资金的行为。上海数据交易所在处置决定流程中，可协助债权人确认待处置资产状况和债务人财务状况。在资产处置流程中，可发挥自身数据资源及交易优势协助确认受让方，并协助受让方开展买方尽职调查。在合同签订流程中，组织债务人与受让方签订数据资产转让合同/协议等，协助完成数据资产注销登记，并出具证明，最终于数据资产交易平台披露数据资产处置结果。

公开转让是指债务人通过公开市场向不特定的多个受让方转让数据资产以偿还借款资金的行为。在处置决定流程中，上海数据交易所可协助债权人确认待处置资产状况和债务人运营状况。在资产处置流程中，通过筛选符合资质的意向受让方，协助有资质的意向受让方开展买方尽职调查，并联合符合资质的机构进行竞价、招标和拍卖。在合同签订流程中，可组织债务人与受让方签订数据资产转让合同/协议，协助完成数据资产注销登记并出具证明，最终于数据资产交易平台披露数据资产处置结果。

资产拍卖是指债权人经与债务人协商一致将数据资产以竞价拍卖的方式转让给竞买者的行为。在处置决定流程中，上海数据交易所可协助债权人确认待处置资产状况和债务人运营状况。在资产处置流程中，在拍卖机构接受委托后，组织拍卖服务商、债务人签订书面委托拍卖合同[2]，并进行拍卖公告与展示，协助拍卖实施。在合同签订流程中，组织债务人与受让方签订成交确认书，协助完成数据资产注销登记并出具证明，最终于数据资产交易平台披露数据资产处置结果。

债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议做出让步的行为，包括以资产清偿债务、质权转股权等。其中，以资产清偿债务是债务人向债权人转让资产予以偿还、抵债的债务清偿行为，包括现金和非现金资产（例如固定资产、存货、金融资产以及无形资产等）。质权转股权指经债务双方协商，债权人将质押的数据资产按照一定比例转为债务人股本或实收资本的行为。

法定实现方式则包括资产拍卖、债务重组等。资产拍卖是指债权人与债务人未就质权实现方式达成协议，经由法院裁定将数据资产以竞价拍卖的方式转让给竞买者的行为。在特定情况下，债务重组可能需要法院裁定。当债务人与债权人之间的协商无法达成一致，或者债务重组计划需要具备法律效力时，通常需要通过法院的裁定来正式确认和执行。

四

数据资产处置相关服务

一是质押登记。上海数据交易所为数据资产处置业务提供登记和查询服务。债权人在进行数据资产处置前，可通过数据资产交易平台查询待处置数据资产的质押登记情况，并于处置后办理数据资产质押注销登记。

二是资产托管。数据托管业务是基于数据资产的新兴业务，对于确保数据资产管理、保存安全性十分必要。数据资产质押融资模式下，数据托管业务可行的基础是融资交易的完成及质押资产占有权的转移。数据资产融资交易合同签订后，上海数据交易所牵头债权人、债务人及数据资产托管服务商共同完成数据资产托管。当触发处置情形后，上海数交所联合数据资产托管服务商协助债权人对数据资产进行相应处置。

三是风险评估与管理流程。上海数据交易所为数据资产融资业务提供风险评估服务，协助债权人对质押数据资产进行风险管理，联合服务数商为数据资产融资提供资产托管、监控风险评估结果、资产处置及动态披露等风险管理服务。数据资产托管后，债权人可依据上海数据交易所动态更新的数据资产信息，委托数据资产风险评估服务商，根据数据资产的收益情况、债权人偿债能力等对数据资产风险进行评估。根据评估结果调整数据资产托管措施，并采取如列入重点观察名单、加强贷后检查频率、要求债务人追加担保、资产处置等措施。

四是动态披露机制。上海数据交易所通过数据资产交易平台、数据资产链和数据资产桥，实时同步数据资产处置进度，动态披露数据资产处置参与主体、处置方式、处置时间和处置结果等信息，及时更新数据资产质押登记信息，提升数据资产信息披露及时性与准确性。